1月22日A股投资市场，今天，提醒

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今天创业板指数新高，

其他几个重要指数还在箱体，比如沪深300，中小板指数，上证指数新高了，但是上证50走的很弱

更神奇的是，交易量仍然没有怎么活跃，大部分人并不兴奋

昨天看网上有个大神说，还是当局部行情做，不能当牛市看。

今天复盘，有一个比较有意思结论分享一下，怎么自上而下找到一个逻辑去概况当下市场。

可能大家以前比较习惯，去看创业板指数。

创业板指数现在也很难说，用科技创新什么的去解释，也没有了2013年那种并购的环境。

你要说像2017年，市场领涨的就是上证50，以大为美，这也是前几天市场很流行的观点，说盘子越大，涨的越好，其实也是很明显错误的，四大行就没涨。

很多人会说，机构重仓的，基金喜欢的票，现在就涨的好。

有两个指数，都是可以概况机构风格的

一个是qfii重仓指数，简单理解为外资偏好

一个是基金重仓指数

两个指数成分股，都是100只。

有一个比较惨的结论，这两个指数100只票里面，最近一个月，几乎一半的股票是完全不涨的。另外，最近崩掉的南极电商，还在这个基金重仓指数里面。

为什么基金大年，这种机构重仓股，反而表现一般呢？

其实这些股票整体表现，还是比上证指数要强多了，表现不错，但是短期看，创业板指数新高了，这两个没新高，多少有点问题。

问题是啥呢？就是这两个指数，成分股更新比较慢，他里面很多股票是以前基金重仓的，也许过个半年，一年才更新。

但是，机构投资者喜欢的，其实是中短期景气度明确改善，长期逻辑顺，公司治理好的股票。中短期景气改善，就特别能刷掉很多传统白马。

比如2017年最受欢迎的某保险，今年就不行。

其实结论已经出来了

今年，这个结构牛，被称为一九分化，其中1成股票走牛，一成股票歇菜后，换另外一成。这个一成，一定是景气度验证改善的，比如最近几家医药股，就是因为业绩出来超预期，暴涨，活生生把创业板指数撸上去了。

什么宁德，茅台，反而没动。

牛市属于这么一小撮股票：

1，公司治理不错，至少大家目前觉得是。

2，短期景气度改善，业绩不断超预期。长期行业逻辑顺。

3，估值反而最不重要，反正有钱就加仓。找出各种理由。

当然，这种总结，还是容易有偏差，有一种例外：当一个行业特别火的时候，还是容易鸡犬升天。有局部牛市，比如疫苗和电动车，这里面还是有点情绪的钱赚。这